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usdt无需实名买卖(caibao.it):挥别2020――12张图表带你回首这足以载入史册的一年

admin2021-01-0123

2020年这不堪回首的一年已只剩下了最后一天。对此,美银美林首席投资计谋师Michael Hartnett用12张图表,回首和总结了这一年全球市场的生长走向和运行轨迹。

首先,2020年毫无疑问是由新冠疫情主导的一年。正如美银所指出的,这一致命的病毒“伸张成一场大盛行病,粉碎了之前所有对2020年社会、政治、经济金融市场走向的展望。”

住手年底,全球已有跨越7500万人熏染了新冠病毒,跨越170万人殒命(图1),美国和欧洲受到的袭击比亚洲更严重。

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3月至5月的第一波疫情岑岭引发了金融市场溃逃、封锁和衰退;致命水平较低的第二波秋季则并未再引发大规模的恐慌。

为应对疫情大盛行,到2020年底,有多种新冠疫苗正在研发中,其中几款疫苗已经以亘古未有的速率获批分发。

美国银行展望,到2021年年底,将有11亿人接种疫苗,这一数字将远远跨越2020年迄今熏染病毒的7500万人(图2)。

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世界卫生组织于2020年3月10日首度将新冠病毒界说为全球大盛行病。而由于市场预期,全球信贷和股票价钱在2月和3月初便已大幅下跌……随后更是直线跳水。

在不到一个月的时间里,全球股市市值蒸发了30万亿美元(图3),无论是速率照样规模都堪称有史以来最大的崩盘之一。

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在第二季度,全球GDP蒸发了10万亿美元,随着人类“流动”的住手(美国运输平安管理局4月份航空游客同比下降96%),油价更是一度变为负值。

2020年,一度有7000万美国人申请失业拯救,失业率飙升至15%(图4);美国家庭储蓄率跃升至34%,创历史新高。

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值得一提的是,在今年年初,投资者曾经对市场抱着异常乐观的心态。凭据美国银行的牛熊指标(图5),市场情绪在3月中旬到达最大看跌水平,并一直保持到6月中旬。

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而现在投资者情绪已经基本恢复,特别是在11月初宣布疫苗设计之后。美银的牛熊指标已经加速攀升至6.7,而且正在靠近卖出区域。

病毒、溃逃、封锁和衰退引发了亘古未有的钱币和财政政策恐慌(图6);在已往的9个月里,世界各地宣布了22万亿美元的刺激设计。

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各国央行每月通过量化宽松购置逾1万亿美元金融资产,这打压了收益率、波动性和息差,成功地推动了华尔街资产价钱的上涨,并缩短了经济衰退的时间。

而所宣布的14万亿美元财政刺激设计,预示着全球正从钱币量化宽松向MMT(现代钱币理论)的历久转变;现在,全球债务规模已到达创纪录的277万亿美元,债务收益率也处于5000年以来的最低水平(全球负收益率债务已到达18万亿美元)。

2020年,美国政府直接向家庭部门转移了2万亿美元(图7),面临病毒和失业,消费者支出可谓英勇无畏。但华尔街和主流金融机构现在对政府救助的依赖已成习惯。

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政策刺激导致华尔街泛起了史诗般的反弹行情,并在2020年下半年走出了戏剧性的V型经济苏醒。

苏醒是由中国引领的,中国的工业生产(图8)和出口迅速恢复到新冠疫情前的水平,但对许多人来说,更值得注意的是美国消费支出的反弹(最新零售额比1月20日凌驾320亿美元)。

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自3月20日的低点以来,全球股市市值已飙升40万亿美元,至逾100万亿美元。3月20日低点以来的反弹幅度(图9)也已经跨越了已往一个世纪以来最大的四次反弹(1929年、1938年、1974年和2009年)。

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华尔街对2021年的乐观态度意味着标普500指数的市盈率将跨越25倍(图10),仅在1921年和1999年跨越了该水平。

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股市将在未来几年大幅上涨的催化剂有许多――“不要与美联储匹敌”的共识,MMT(现代钱币理论),由科技主导的历久生产率……但最可信的催化剂仍然是老式的泡沫。

2020年华尔街资产的回报也出现了显著的两级分化:标普500指数的前5大公司市值已占该指数的25%,令人惊叹(图11)。

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到2020年尾声,反弹的类型、行业、规模和区域都有所扩大。年底时,多数股票和信贷投资者采用了一种盛行的“杠铃”投资规则――即将投资集中到短期证券和历久证券两种工具上,随利率更改而不停调整两者之间资金分配比例的一种投资计谋

而最后,这场大盛行病显然在2020年加剧了不平等――金融资产相对于经济的比值到达了6.3倍的历史最高水平(图12)。

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若是没有一场大变革,这种状态不会获得改善,由于未来几年的特征将是更大的政府、美元贬值、政策从钱币和量化宽松转向财政和MMT,所有这些都试图提高劳动力相对于资源的价钱,但效果将适得其反。正如Hartnett所言,2020年不仅是新冠肺炎大盛行年,也将会作为通胀和利率的历久低点而被人们切记。

(责任编辑:张雅洁 HF083)

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